财报:科蒂收购失利影响持续,但奢华品部门表现强劲拉动股票大涨(科蒂)

原创优质内容已认证专业美胸导师 2021年6月3日21:38:06 发表评论

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2月8日,美妆巨头Coty Inc(科蒂)公布了2019财年第二季度及上半财年核心财务数据,得益于奢华产品部门Burberry、Gucci、Marc Jacobs等授权品牌美妆香水产品的强劲表现,该公司2019财年第二季度销售额和调整后利润均好于预期,推动公司股价大涨。截至当日收盘,Coty股价比前一交易日上涨了24%至9.33美元每股。

截至2018年12月31日,Coty 2019财年上半年核心财务数据

销售额同比下跌6.8%至45.43亿美元,可比销售同比下跌3.2%

毛利率为61.1%,与去年同期持平,调整后毛利率为61.3%,比去年同期下跌了20个基点,主要是供应链中断导致第一季度毛利率收缩

经营亏损8.25亿美元,去年同期经营利润为2.05亿美元,调整后经营利润为4.63亿美元,相比去年同期下跌15%

净亏损为9.73亿美元,去年同期净利润为8950万美元,调整后净利润同比下跌16%至2.62亿美元

每股亏损1.3美元,去年同期每股收益0.12

截至2018年12月31日,Coty 2019财年第二季度核心财务数据

销售额同比下跌4.8%至25.11亿美元,高于预期的24.7亿美元,可比销售额同比增幅为0.7%

毛利率为61.9%,相比去年同期增长了80个基点,调整后毛利率为62.1%,相比去年同期增长了50个基点,主要受到收入结构向奢华产品和专业产品部门转变的驱动

经营亏损8.05亿美元,去年同期经营利润为1.75亿美元

调整后经营利润为3.22亿美元,较去年同期下跌7%,调整后经营利润率为12.8%

净亏损9.61亿美元,去年同期净利润为1.09亿美元,调整后净利润为1.82亿美元,比去年同期下跌了23%

每股亏损1.28美元,去年同期每股收益0.15美元;调整后每股收益0.24美元,超过预期的0.22美元,去年同期为0.32美元

自由现金流为1.94亿美元,与去年同期基本持平 

按部门

奢华产品部门

净销售额同比增长7%至10.18亿美元,可比销售同比增长10.8%,主要受到Burberry品牌的加入带来的额外销售额的驱动,弥补了供应链中断带来的持续负面影响;经营利润为1.14亿美元,相比去年同期增长了33%。 

高端品牌中,Gucci、Marc Jacobs、Burberry、Calvin Klein和Chloe表现尤为出色。Tiffany品牌假日季销售依然强劲。

大众消费品部门

净销售额同比下跌15%至9.68亿美元,可比销售同比下跌7.3%,供应链断裂的不利影响抵消了第二季度营收确认政策变化带来的积极影响;经营亏损为9.07亿美元,去年同期经营利润为9930万美元。

按类别看,彩妆产品净销售额以中个位数下跌,美发产品则以高个位数下跌。CoverGirl和Clairol品牌销售额继续以中个位数下跌。

美国品牌在传统零售商市场份额丢失有所缓和,在Amazon(亚马逊)平台市场份额增加。得益于创新,Sally Hansen取得强劲增长。Wella零售品牌在发达市场造型领域和新兴市场的染发领域的市场份额持续增加。

巴西本土品牌继续推动该市场销售额强劲增长以及市场份额的增加。

专业产品部门 

销售额同比下跌4%至5.26亿美元,可比销售同比下跌0.8%,持续受到北美仓库供应链断裂的影响,OPI品牌受到的影响尤为严重;经营利润为7380万美元,与去年同期持平。 

在强大的创新力的支持下,ghd品牌维持了稳定的增长。

北美地区客户对公司品牌的需求仍然强劲,专业沙龙业务的整体健康发展并未发生根本性变化。

按市场

北美市场净销售额为7.42亿美元,与去年同期持平,约占总销售额的29%,调整后净销售额同比增长2%。奢华产品部门的强劲表现抵消了专业产品部门的疲软,大众消费品部门持续承压。美国地区Burberry、Gucci以及CoverGirl品牌的优异表现抵消了Younique品牌的疲软。

欧洲市场净销售额同比下跌7%至12.02亿美元,可比销售同比下降1%,约占总销售额的48%。大众消费品部门由于供应链断裂和业绩挑战导致的疲软抵消了奢华产品部门的增长。从品牌层面来看,英国和东欧市场Bourjois和Rimmel品牌销量下滑,西欧香水产品销量也普遍下滑,Burberry和Calvin Klein的强劲表现都被这些下滑所抵消。

亚太、拉美、中东和非洲(ALMEA)市场同比下跌5%至5.67亿美元,可比销售同比增长4%,主要受到奢华产品部门和专业产品部门强劲表现的驱动。Wella Professional专业品牌在巴西和拉丁美洲其他地区销售额都有所增长。大众消费品部门下的Max Factor品牌在中国和中东地区销售额下跌,Wella零售品牌在拉丁美洲地区的销售额也下跌。

Coty预计2019财年下半年将实现盈利,预计本财年调整后经营利润按不变汇率计略低于2018财年。

近日,根据《金融时报》消息,投资公司JAB准备控股主营香水化妆品的公司科蒂(Coty Inc),虽然,JAB自1992年科蒂从辉瑞拆分以来就是它的股东。

据消息称,JAB提出以每股11.65美元买下科蒂150万股股票,这个价格比科蒂现在的股价高21%。如果要约被科蒂通过,JAB增加17.5亿美元的投资后,它对科蒂的控股就从40%上升到了60%。

JAB控股公司是何方神圣?

JAB是欧洲最富裕的家族之一——德国莱曼家族的投资工具,总部位于卢森堡,主要以食品餐饮类的投资收购为主。

2015年7月,科蒂集团以125亿美元收购了宝洁旗下香水、护发和化妆品业务的41个品牌;2016年10月完成与宝洁专业美容业务的合并,这两笔收购案的背后,就是由JAB推动的。

不过,这几年,科蒂并没有成功消化或者赋活这些品牌资产。有分析师认为科蒂收购的那些美妆品牌虽然历史悠久,但是对年轻人没什么吸引力。也有人认为科蒂买贵了。另外,像欧莱雅这样的美妆巨头往往每次收购规模不会太大,很少有像科蒂这样贸然行动的。2018年底,科蒂不得不把宝洁手中收购的大众美妆品牌的商誉降低了10亿美元。 

2018财年第2季度(2018.9-2018.12),科蒂销售同比下降4.8%至25.11亿美元。奢侈品部门增长了10.8%;包括指甲油品牌O.P.I在内的专业美妆品略微下降0.8%。包括妙巴黎、蜜丝佛陀、Covergirl、Wella和Rimmel的大众美妆品陷入困境:该季度它的可比销售额同比下降7.3%,9.68亿美元 。2018年以来,科蒂的股价下跌了超过60%,这多少跟科蒂两年前的收购有关。

Coty CEO Pierre Laubies表示:尽管有信心让Coty重回可持续发展道路,但也清醒地认识到实现这一目标需要时间。奢华产品部门和专业产品部门发展的相当不错,但这不能完全弥补大众消费品部门的疲软。从财务角度来看,提高毛利率将是未来的重点,毛利率是企业的命脉,这是科蒂必须与同行之间缩小的差距。

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